報明牌
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在小時候因為不懂事，買了一堆台灣的高費用基金慘賠之後，我在大約 2014 年，開了美股證券帳戶重新開始投資。
與其使用比較積極的「All-in 股市」或傳統的「60/40 股債組合」配置，我選擇的是橋水基金創辦人 Ray Dalio 推崇的「全天候組合」（All Weather Portfolio）。
它是一個超級保守，甚至有點無聊的投資配置。長得像以下這樣子：
| 資產類別 | 比例 | 我的實際配置 |
|---|---|---|
| 股市 | 30% | 22.5% VTI（美股大盤） + 7.5% VXUS（美國以外） |
| 長期美國政府債券 | 40% | BLV。這點我沒有完全照做，它不是純公債，而是有一半為投資等級公司債。風險稍高，但利息也比較好。 |
| 中期美國政府債券 | 15% | BIV。理由同上，追求比純公債好一點的收益。 |
| 黃金 | 7.5% | GLDM |
| 大宗商品 | 7.5% | PDBC |
許多少年股神看到這個配置可能會嗤之以鼻，覺得只有 30% 股票也太保守了吧？
但這個投資組合最大的優點，就是不管在任何情況都很難大跌。例如在 2008 年金融海嘯時，它只跌了 3% 多，而 S&P 500 直接下跌了 37%。而 2020 年疫情最嚴重時，這個組合也只下跌了 3% 多，而同期 S&P 500 下跌了快 20%（雖然年底就漲回來了）。1
換句話說，這個配置可以讓你晚上安心睡覺，不用擔心早上醒來資產突然少一半，也不容易因為價格波動就做出蠢事。
當然，拉長時間來看，全天候組合的報酬「理論上」不可能贏過 100% 股票組合。但關鍵在於，你真的抱得住 100% 股票，說什麼都不會賣掉嗎？
如果在下跌時恐慌賣掉，上漲時又不敢進場，那所謂「積極」的投資法，最後的實際報酬搞不好還輸給這個「保守」的組合。
以上就是今天的報明牌！給想開始簡單投資、並且想要每晚安心睡覺的人一個參考。